山东商报·速豹新闻网记者 李雨馨 实习生 葛金龙
日前，济南企业建邦高科有限公司（简称“建邦高科”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信建投国际为其独家保荐人。
建邦高科招股书披露，公司主要依托国内实体山东建邦胶体材料有限公司（简称“建邦胶体”）成立，是中国排名第一、全球排名第二的光伏银粉生产商。
据报道，2010年，山东建邦集团董事长陈箭之子陈子淳主导成立建邦胶体材料，切入光伏银粉领域。彼时陈子淳仅有18岁。2012年，公司率先实现光伏银粉商业化生产，并创新性采用维生素C还原法突破技术瓶颈。2023年，建邦高科成为国内首家量产与TOPCon电池LECO技术兼容银粉的企业，奠定技术领先地位。
据招股书中披露，陈子淳是建邦高科控股股东，持股比例为72.99%。他拥有福特汉姆大学跨学科数学和经济学学士学位、纽约大学房地产硕士学位，曾担任山东建邦投资管理有限公司首席投资官，目前是公司董事会主席、执行董事、CEO。
值得关注的是，建邦高科的银粉产品主要用于光伏银浆（生产光伏电池的关键原材料）的生产，存在毛利率较低、依赖少数大客户、公司资产负债率持续上涨等情况。
近几年，随着我国光伏电池产业的发展，建邦高科的银粉产品销量增加，业绩呈增长趋势。2022年至2024年，公司营业收入分别为17.59亿、27.82亿、39.5亿元，净利润分别为2420万、5989万和7902.7万元，毛利率不到4%。其中，银粉产品产生的收入分别占总收入的98.5%、99.1%及97.4%，公司预计银粉产品的生产及销售将在短期内继续占总收入的绝大部分。
从产业链来看，建邦高科处于光伏银粉行业的中游，业绩受下游光伏银浆及光伏电池行业景气度影响。公司以直销模式运作，报告期内，收入集中来自两大客户，2022—2024年三年间，两大客户的销售额分别占同期总收入的87.9%、82.8%及63.1%。
此外，2024年公司现金及现金等价物仅2945万元，而短期计息银行借款却激增至2.06亿元，现金短债覆盖率14.3%，建邦高科面临较大资金压力。
